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短期数据依然不振宽松预期存分歧

  从11月下旬的全面降息到后来的存款口径调整,虽然央行一直在放松市场的流动性,但数据似乎依旧独自前行,该不振还是不振。于是市场对央行降准降息的预期再度升温,不过也有专家表示,每项政策总有滞后性,明年是否央行真会降息降准还待市场之后表现如何。

2022年4月份银行理财产品共发行10290只,环比减少1.16%,同比减少5.15%。相比之前同比20%以上的降速,4月份银行理财发行量的降速放缓。随着监管政策的逐渐清晰,以及理财新规的边际放松,银行理财的规模和发行量逐渐趋于稳定,大幅下降趋势有所缓解。

2022年资管新规和理财新规的落地,促使银行理财净值化转型加速。据各家银行2022年年报数据显示,净值型理财产品规模占比不断提升,其中浦发银行的净值型理财占比提升至48.68%,净值型理财规模突破4000亿元。2022年农业银行的净值型理财规模超5000亿元,占比为31.80%。而招商银行早在2022年净值型产品占理财产品余额的比重就已达到75.81%,属于较早进行理财产品净值化转型的银行,在2022年仅披露了符合资管新规净值管理要求的净值型产品,占理财产品余额的14.04%。

  最新数据显示,2022年12月,制造业PMI降至50.1%,为2022年6月以来最低。中国物流信息中心则就此分析称,12月份制造业PMI已接近荣枯分界线的边缘,并回落至年内最低点,意味着整体经济短期内下行的压力仍未缓解。

  与官方PMI回落的趋势一致,日前公布的12月汇丰制造业PMI终值也由上月的50%降至49.6%,为7个月来首次跌破荣枯线,一并印证了经济的疲软乏力。

  此外,从PMI分项指标中购进、产出等价格指数大幅回落来看,工业生产领域通缩加剧。市场普遍预期,即将于9日公布的12月PPI同比跌幅将会呈现扩大之势,企业利润或进一步下滑。而国际上,原油、铁矿石等大宗商品价格“断崖式”下跌,又增加了输入性通缩的压力。

  虽然短期数据不振,但从近一年的整体数据看,新常态经济下的经济运行稳定性在增强。数据显示,2022年12月份,非制造业PMI环比回升0.2个百分点至54.1%,连续两个月回升。从2022年非制造业PMI整体走势来看,全年均值运行在54%以上的较高水平,对于新常态下中国经济的发展起到了较好的稳定器作用。

  据中国物流信息中心副总经济师陈中涛介绍,从全年来看,制造业PMI平均水平50.7%,与前两年平均水平基本相当,并未出现大幅下降。与此同时,就业形势良好,节能减排成效显现,经济运行较为协调;结构调整加快,服务业和新兴产业蓬勃发展,显示经济运行的平衡性明显增强。

  11月21日央行曾突然降息以刺激经济成长和抑制通缩风险。当时间步入2022年,经济学家们普遍认为,央行不会停止降息步伐,且还会多次降准,时点最早可能在今年一季度。

  也有专家认为,虽然近期数据依旧不是很好,但综合来看,新常态下的经济稳定性在增强。同时政府的每项政策都有滞后性,如果政府充分考虑政策这个性质的话,明年是否会如市场预期的那样大幅降准降息其实还是难以确定的。